6月份以來，液化氣市場走勢良好。據生意社數據顯示，6月22日液化氣市場參考價為2810元(噸價，下同)，較月初上漲2.18%。

“當前處于傳統淡季，終端市場需求有限，而且原油走勢也存不確定性，市場實質利好缺乏，液化氣續漲動力不足，短期內或以弱勢窄幅整理為主。”市場人士普遍認為。

原油走勢尚不明朗

液化氣與國際原油市場走勢具有高度相關性。目前來看，國際油市走勢尚不明朗，雖然OPEC+減產協議提振市場信心，需求端也隨著歐洲逐步解封有所恢復，然而對于后市走向市場人士仍研判不一，業者觀望氛圍較為濃厚。

我國液化氣主要來源于煉廠的副產品，同時又是生產調和油料的原料氣，原油市場波動對液化氣價格有著直接影響。從以往數據來看，原油與國內液化氣的關聯度可以達到90%左右，在持續性大漲或大跌的時候關聯度甚至高達95%。因此，國際油價走勢對于液化氣具有很強的指導性。從原油市場來看，雖然出現一些利好現象，但指向尚未明確。

方正中期期貨分析師夏聰聰認為，OPEC+減產協議給予市場一定信心，然而因各國執行力度不一提振作用有限。據航運情報公司Kpler報告顯示，歐佩克+5月份的減產量為860萬桶/日，相比于4月970萬桶/日的減產協議執行率為89%。除了沙特超額37%完成減產協議外，其他主要國家執行率均未達到預期，俄羅斯減產履約率93%，阿爾及利亞為7%，伊拉克為64%。

同時，原油需求增速出現下滑趨勢。5月份海外需求雖逐步恢復，但像印度、歐洲一些國家和地區仍限制人口流動，整體需求依舊偏弱。5月份，三大能源機構的月報均以繼續下調原油需求增速為主，EIA將2020年全球原油需求量預期下調290萬桶/日;OPEC將2020年全球原油需求量預期下調212萬桶/日;IEA將下半年石油需求量預期下調460萬桶/日。而且，從原油庫存的絕對量來看，當前5.3億桶以上的原油庫存依舊保持在相當高的水平，高庫存仍是后期抑制原油價格大幅走高的主要因素之一。

下游需求進入淡季

夏季來臨，液化氣進入傳統需求淡季，終端消耗緩慢，市場成交氛圍明顯轉淡，部分廠家選擇小幅讓利刺激下游入市。在終端消費復蘇放慢、淡季需求總量下降的背景下，買方接貨仍以剛需為主。

從季節性需求變化角度看，液化氣市場波動呈季節性規律。一般情況下冬季為需求旺季，刺激氣價不斷走高，3月份后，氣溫逐漸回升，液化氣需求量明顯下降。因此，氣溫的周期性變化引起終端需求量變化，進而反映到氣價走勢上。夏聰聰認為，當前處于民用氣需求的淡季，現貨價格將維持在偏低水平。

國投安信期貨分析師高明宇表示，由于天然氣擠壓，民用氣需求總體呈現萎縮狀態。近期，北京再度發現多位新冠肺炎感染者，全市上調響應級別，國內商業秩序仍受較大威脅，餐飲業消費后期恢復到同比水平恐步履維艱。而目前推廣的“地攤經濟”中的液化氣消費更多是對餐飲店家消費的替代，同時小本經營的店家會較多考慮用電作為供能方式，對液化氣消費的實質拉動仍有待觀察。

“目前國內民用液化氣消費量跟去年同期相比大概只恢復了80%，疫情對液化氣的民用消費大概還有20%左右沒有恢復。”中國燃氣控股液化氣事業部副總經理盧平浪表示。

貨源供給大幅攀升

當前煉廠的利潤較為可觀，在短期暫無大規模檢修的情況下，預計液化氣供應端仍將維持穩中有增。

據夏聰聰介紹，最近一段時間，我國陸續推進復工復產，煉廠裝置開工率也逐步回升。同時，前期國際原油價格持續低位，煉廠利潤相對較為可觀，生產意愿進一步增強，導致液化氣產量大幅增長。根據國家統計局公布的數據，5月份我國液化氣產量為392.9萬噸，同比增加20.4萬噸，為近幾年來同期較高水平。1~5月份我國液化氣產量為1740.2萬噸，同比增加4.6萬噸。在需求進入傳統淡季的現實情況下，國內液化氣市場呈現供大于求的狀態。

從宏觀層面來看，近3年全球液化氣保持供過于求的局面，世界液化氣貿易已從需求驅動模式變為供應驅動模式。據萬華化學(煙臺)石化副總經理梁濱介紹，外盤液化氣市場也出現嚴重供大于求的局面，從印度到東南亞甚至到日韓，需求層面都出現不同程度下滑。

綜合來看，短期內原油支撐尚未明確，市場供大于求的狀態依舊，在沒有明顯利好出現的情況下，液化氣市場此輪漲勢難以持久。

來源：中國化工報